Merkez'in kararının zamanlaması sürpriz oldu!

TCMB yaklaşık 6 ay aradan sonra temel aracı politika faizinden fonlamaya geri döndü. Sistemdeki likidite fazlasına rağmen politika faizinden fonlamaya geçilmesinin sinyal etkisinin büyük olduğunu belirten uzmanlar bu hamlenin gevşeme değil normalleşme adımı olduğunu vurguladı.

İlk etki TLREF faizinin gerilemesi ve bankacılık endeksinin gü güçlü yükselişi olurken mevduat faizlerini hemen, kredi faizlerini ise 1 hafta içinde aşağı çekmesi bekleniyor.

Ekonomim'den Şebnem Turhan'ın haberine göre piyasanın 10 Eylül’deki Para Politikası Kurulu toplantısına kadar beklemediği karar zamanlama açısından sürpriz olarak değerlendirilse de uzmanlar tarafından bir gevşeme değil normalleşme adımı olarak yorumlandı.

TCMB’nin bu kararı borsada bankacılık endeksinde günlük yükselişi yüzde 4’e kadar çıkarırken sterilizasyon için açılan depo ihalelerine teklifler yüzde 37 seviyesinden geldi.

Bu adımla TLREF ile ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin yüzde 40’tan yüzde 37’ye inmesi beklenirken mevduat faizlerinde hızlı, kredi faizlerinde ise makroihtiyati tedbirler nedeniyle sınırlı bir yansıma öngörülüyor.

Zamanlaması piyasaya sürpriz oldu

TCMB likidite yönetimi kapsamında 1 Mart tarihinde yaptığı açıklama ile finansal piyasalarda yaşanan gelişmeler dikkate alınarak, 1 hafta vadeli repo ihalelerine bir süreliğine ara verilmesinin kararlaştırıldığını duyurmuştu.

Ardından gelen üç PPK’da bu kararın değiştirilmesi yönünde adım atılmamış, en son 13 Ağustos’taki enflasyon raporu sunumunda Başkan Fatih Karahan normalleşme olarak 1 hafta vadeli repo ihalelerine dönmeyi değerlendirdiklerini açıklamıştı.

Karahan, en kötünün geride kaldığını düşündüklerini ve piyasa koşullarına göre 1 hafta vadeli repo ihalelerini likidite fazlası olmasına rağmen açmayı planladıklarını söylemişti.

Piyasa uzmanları bu hamlenin 10 Eylül’deki PPK sonrası atılmasını ve böylece 7 Eylül’de Orta Vadeli Program tahminlerinin de görülmüş olmasını tahmin ediyordu. Ancak TCMB adımı sürpriz bir şekilde piyasaya göre farklı bir zamanlamada yaptı.