Barclays'ten dolarizasyon ve rezerv uyarısı!

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) döviz kuru politikasına ilişkin uluslararası finans kuruluşlarından dikkat çekici değerlendirmeler gelmeye devam ediyor. Bloomberg'in haberine göre Barclays ekonomisti Ercan Ergüzel, 3 Kasım tarihli analizinde Merkez Bankasının Türk lirasının dolar karşısındaki değer kaybı hızını ekim ayında artırdığını belirtti.

Ergüzel, söz konusu değişikliği döviz kuru politikasında gerçekleştirilen "teknik ayarlama" olarak nitelendirdi.

TL'NİN AYLIK DEĞER KAYBI YÜZDE 1,8'E YÜKSELDİ

Barclays'in hesaplamasına göre Türk lirasının dolar karşısındaki aylık değer kaybı eylül ayında yüzde 1,6 seviyesindeyken ekim ayında yüzde 1,8'e çıktı. Bu değişim, TL'nin kontrollü biçimde değer kaybetmesine dayanan kur politikasında sınırlı ancak dikkat çekici bir hızlanmaya işaret ediyor.

İngiliz bankası, küresel enerji fiyatlarında belirgin bir gerileme yaşanmadığı sürece Merkez Bankasının liranın değer kaybı hızını yeniden düşürmesini beklemiyor.

Barclays'in değerlendirmesi, döviz kurunun gelecek aylarda da kontrollü biçimde yükselmeye devam edebileceği beklentisini ortaya koyuyor.

"DAHA FAZLA HIZLANMA DOLARİZASYONU ARTIRABİLİR"

Barclays ekonomisti Ercan Ergüzel, liranın değer kaybının daha da hızlanmasının ise finansal istikrar açısından risk oluşturabileceğine dikkat çekti. Ergüzel'e göre döviz kurundaki yükselişin hızlanması, tasarruf sahiplerinin Türk lirasından yabancı para cinsinden varlıklara yönelmesine neden olabilir.

Bu durumun ekonomide dolarizasyon baskısını artırabileceğini belirten Ergüzel, döviz rezervlerinin de olumsuz etkilenebileceği uyarısında bulundu.

Banka, bu nedenle Merkez Bankasının kontrollü değer kaybını sürdürürken döviz talebini artırabilecek daha sert hareketlerden kaçınmasının önemli olduğunu değerlendiriyor.

TL MEVDUATTA STOPAJ İNDİRİMİ GÜNDEME GELEBİLİR

Barclays'in analizindeki bir diğer dikkat çekici başlık ise Türk lirası mevduatlara uygulanan stopaj vergisi oldu. Ergüzel, cari açığın finansmanına ilişkin endişelerin artması halinde ekonomi yönetiminin kur politikasını vergi düzenlemeleriyle destekleyebileceğini belirtti.

Buna göre yetkililer, Türk lirasının değer kaybının hızlandığı bir senaryoda TL mevduatlardan alınan stopaj vergisini düşürerek tasarruf sahiplerinin dövize yönelmesini sınırlamayı tercih edebilir.

Stopaj indirimi, TL mevduatlardan elde edilen faiz gelirlerinin vergi sonrası getirisini artırarak Türk lirasında tasarruf yapmayı daha cazip hale getirebilir.

KUR POLİTİKASINDA HASSAS DENGE

Barclays'in son değerlendirmesi, Merkez Bankasının döviz kuru politikasında karşı karşıya bulunduğu iki farklı riske dikkat çekiyor. Türk lirasının uzun süre enflasyonun altında değer kaybetmesi, reel kurun güçlenmesine ve dış ticaret rekabeti üzerindeki baskının artmasına neden olabiliyor.

Buna karşılık kurdaki değer kaybının aşırı hızlanması, enflasyon beklentilerini, döviz talebini ve rezervler üzerindeki baskıyı artırabiliyor.