Yok böyle halka arz! 3 yılda 10 bin lirayı 2 milyon liraya çıkardı

KTLEV ile gram altın arasındaki fark bile tek başına haberin ana hikâyesini ortaya koyuyor.

Borsa İstanbul’da 2023 yılının en dikkat çeken halka arzlarından biri olan Katılımevim Tasarruf Finansman A.Ş. (KTLEV), aradan geçen üç yılda yatırımcısına olağanüstü bir getiri sağladı. Şirketin payları 6-7 Haziran 2023’te 13,43 TL sabit fiyatla halka arz edilirken, halka arz büyüklüğü 805,8 milyon TL olmuştu. Halka arza 474 bin 210 yatırımcı katılmıştı.

Paramedya'nın haberine göre 27 Ağustos 2026 kapanışında KTLEV hissesi 67 TL seviyesinde bulunuyor. Ancak yatırımcının kazancı yalnızca hisse fiyatındaki yükselişten oluşmuyor. Şirketin gerçekleştirdiği yüksek oranlı bedelsiz sermaye artırımları, eldeki pay adedini de ciddi biçimde artırdı.

2025 yılında sermaye 180 milyon TL’den 2,07 milyar TL’ye çıkarılırken yüzde 1.050 oranında bedelsiz sermaye artırımı yapıldı. 2026 yılında ise sermaye 2,07 milyar TL’den 7 milyar TL’ye yükseltilirken yüzde 238,16 oranında bedelsiz artırım gerçekleştirildi.

SADECE 3 YILDA

Bu hesapla, halka arzda 10 bin TL’lik KTLEV yatırımı yapan ve bedelsiz paylarını elinde tutan yatırımcının paylarının 27 Ağustos 2026 itibarıyla değeri yaklaşık 1,94 milyon TL’ye ulaşıyor. Böylece üç yılı aşkın sürede toplam getiri yaklaşık yüzde 19.300 seviyesine geliyor. Halka arzdan bugüne yaşanan olağanüstü performansın temelinde hem hisse fiyatındaki yükseliş hem de bedelsiz sermaye artırımları bulunuyor.

Aynı dönemde diğer yatırım araçlarının performansı ise KTLEV’nin oldukça gerisinde kaldı. Görselde yer alan 6 Haziran 2023 ve 27 Ağustos 2026 fiyatları baz alındığında, gram altının 1.639 TL’den 44.600 TL’ye yükselmesi 10 bin TL’lik yatırımın yaklaşık 272 bin TL’ye ulaşması anlamına geliyor. BIST 100 endeksi 5.284 puandan 10.480 puana yükselerek yaklaşık yüzde 98 artarken, 10 bin TL’lik yatırımın karşılığı yaklaşık 19.800 TL olacaktı. Konut metrekare fiyatlarının 31 bin TL’den 48 bin TL’ye çıkması ise yaklaşık yüzde 55’lik artışa işaret ediyor.

Dolar tarafında ise aynı başlangıç ve bitiş değerleri kullanıldığında 23,52 TL’den 20,60 TL’ye gerileme nedeniyle TL bazında yatırım yaklaşık yüzde 12,4 değer kaybediyor. Mevduat karşılaştırmasında ise yalnızca başlangıçtaki yıllık faiz oranını bugüne kadar sabit kabul etmek yanıltıcı olacağından, dönem içindeki faiz değişimleri ayrıca dikkate alınmalı.

Katılımevim’in performansı bu nedenle yalnızca “hisse fiyatı ne kadar yükseldi?” sorusuyla açıklanamıyor. Şirketin yıllar içinde yaptığı bedelsiz sermaye artırımları, halka arzdan alınan ilk payların bugünkü pay adedine dönüşmesinde kritik rol oynuyor.